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中金e配:歌礼制药上市三日大跌30% 港股长期依然看…
发布时间:2018-08-06 08:25:22

首只未盈利生科股登陆港股 歌礼制药上市三日大跌30%

8月1日,歌礼制药正式在香港挂牌上市,成为港交所上市制度改革后首家登陆港股的内地生物科技公司。截至8月3日,歌礼制药股价下跌17%,上市三日以来较其发行价大跌30%。

与内地A股市场上市规则中对业绩要求逐年增长的“基本线”不同的是,截止5月初提交上市申请时,歌礼并未实现产品的商业化,也未产生任何销售收入。

香港保险潮起落 外汇限额后从狂热到理性

对于香港保险的追逐似乎成了内地中产的一大标签,“因为知道它好在哪里,好到趋之若鹜”,从2010年到2016年,6年间,香港内地访客新增保费增长16倍,数据太炫目,炫目到让香港保险人无法回避内地的诱惑,但潮涨就有潮落,随着金额科技的崛起以及外汇限额等因素导致的内地保险业务增速放缓,敬业而保守的香港保险人已心生忧虑。

港股破发率超过两成 长期依然看好

18年港股IPO加速,7月迎来了第一支“同股不同权”的科技独角兽公司——小米集团上市,小米上市首日即出现破发,此后股价波动。港股IPO为何加速?港股市场较常见的破发现象有什么规律?

核心结论:①7月全球市场大多上涨、恒指下跌,小米上市后破发。港股今年IPO加速,已达136家,上市制度改革推动新兴产业类公司上市。②A股上市标准相对港股更严格, A股IPO发行市盈率一般不超过23倍,破发率仅4.3%,港股破发率20.1%。③港股短期跟随A股,港股估值优势很明显,长期看好、中期磨底还需要时间。

管窥小米六层信托架构

随着小米等内地高科技公司纷纷赴港上市,设立上市前公司股份信托(Pre-IPO Trust)也开始成为科技新贵圈中的一股热潮。公开数据显示,目前香港216家上市家族公司中至少约有30%的企业以家族信托形式控股,通常采用“离岸公司+信托”的基本结构,由企业创始人成立家族信托基金,委托离岸公司代持家族成员所持股份,从而实现对家族企业股权的控制。

希望教育破发,教育板块还有没有希望?

教育板块经过两轮调整后,行业平均估值已经分别下调至28倍,配置价值已经开始显现,但仍需要警惕市场氛围的变化,及汇率波动对板块估值的影响。

希望教育是今年赴港上市的教育股中,第一只在上市首日就跌破发行价的新股。而这一破发并不是个例,今年上市的教育股已有4只跌破了发行价。破发潮已从新经济股蔓延到明星板块的教育股中,市场不吃教育股这一套了吗?

【资金流向】



【行业、公司新闻】

星巴克与阿里战略合作 打造新零售解决方案

星巴克和阿里巴巴2日宣布将达成新零售战略全面合作,除了以饿了么为渠道推出外卖服务,一个更加重要的决策是双方将全面打通会员体系。星巴克希望能够利用阿里的基础设施、天猫、淘宝、盒马、饿了么等品牌以及后端的技术,来打造一整套新零售解决方案,实现数字化的转型。星巴克的外送业务将先在北京、上海的250家门店推出,今年年底之前将扩展到2000家门店,覆盖到现有门店的一半,明年将进一步扩大。

解读:分析认为,对零售行业而言,新技术的应用将从效率、成本、消费者体验等各个环节重塑企业核心竞争力。新零售业态的崛起,一方面将催生出对第三方商家技术服务商的需求,另一方面也将重塑整个实体商业的服务体系。相关概念股有:联华超市(00980),华地国际控股(01700),高鑫零售(06808.通)等

下半年铁路投资或加快 工程及设备企业迎机遇

据媒体报道,今年1-7月,我国铁路固定资产投资完成3750亿元,完成进度比去年增长3.5%。随着一批新项目的开工建设,下半年铁路建设投资有望再创新高。

解读:通过交通基础设施的投资结构优化,有利于国家交通基础设施的强弱项、补短板的工程推进。按照规划,今年全国铁路固定资产投资安排7320亿元,投产新线4000公里,其中高铁3500公里。 铁路投资项目的加快推进,将给相关基建工程、铁路设备带来市场机遇。近日媒体还报道,中铁总计划未来三年新购置货车21.6万辆、机车3756台,预计采购金额将超千亿元。工程及设备企业望迎来加速发展机遇。相关概念股有:中国中铁(00390.通),中国自动化(00569),中车时代电气(03898.通),中国通号(03969.通)等

三氯甲烷今年来上涨逾7成 至近5年最高位

据悉,8月2日三氯甲烷报3783元/吨,较上一日涨40元/吨,较前一周周涨2.85%,较上月涨22.82%,较年初涨74.73%,价格涨至五年来最高价位。部分地区报价更高,江浙部分地区报价达4000元/吨。目前市场库存持续低位,供不应求状况持续。

解读:山东等主力工厂夏季陆续有检修计划,后市产能供给或将进一步压缩。需求方面,今夏持续高温,三氯甲烷下游制冷剂行业产销两旺,对三氯甲烷需求有较强支撑。业内人士分析认为,后市三氯甲烷价格有望继续上涨。相关概念股有:东岳集团(00189.通)等

猪肉价格连续上涨 板块抗风险性强

据新牧网监测的生猪报价信息统计,2018年08月02日新牧猪价指数111.18,较上一日升高1.85个点。3号全国生猪均价为6.77元/斤,较前一日上调0.11元/斤,较上周同期上涨0.17元/斤,上涨幅度为2.51%。市场看涨氛围浓厚,7元/斤关口或将被突破。猪价经过7月底短暂调整后回升,市场看涨心理浓厚,年内第四波涨势已成,预计近日猪价还有上涨空间。

解读:分析认为,下半年通胀预期已经起来,而每一次通胀,猪肉都参与其中,从目前的情况来看,这一次也不会例外。可能这个板块是涨价最为确定,且不用太担心下游的行业了。相关概念股有:雨润食品(01068),普甜食品(01699),惠生国际(01340),万洲国际(00288.通)等

243亿港元联姻!“雪喜”啤酒江湖

8月3日,华润啤酒发公告称,集团控股股东CBL以约243.5亿港元的总现金对价向Heineken集团配售相当于CBL股本40%(按扩股和稀释后的比例)的新CBL股份;及华润创业以约4.63亿欧元的总现金对价购买约520万股Heineken N.V。的库藏股,相当于0.9%股权。本次华润、喜力达成了长期合作。喜力中国区目前的业务将与华润啤酒的业务合并,喜力将通过品牌许可协议,授权华润啤酒在中国长期使用喜力品牌。

解读:啤酒行业专家分析,双方联盟最终结果是雪花啤酒获得喜力啤酒中国区域销售权,喜力啤酒将中国区业务转给新业务,雪花啤酒借船出海,向国际化迈进。这是一次互补性很强的投资,也只有这个合作,才能解决雪花啤酒高端乏力和国际化的问题,喜力啤酒在中国长期的非主流地位才有可能得以扭转。相关概念股有:华润啤酒(00291.通)等

【快速浏览】

中国智能(00395.HK)料中期盈转亏

飞毛腿(01399.HK)2017年纯利2,113万人民币 亏转盈

天立教育(01773.HK)稳定价格期结束

国微技术(02239.HK)中期亏损87万美元 盈转亏

新城发展(01030.通)首七月合同销售1,136.6亿人民币 增106%

建业地产(00832.通)7月合同销售22.9亿人民币 增76.7%

中远海发(02866.通)拟发行可续期公司债券 上限60亿人民币

中国新城镇(01278.HK)料半年转蚀4,000万人民币

中国金融租赁(02312.HK)潜在收购内地消费服务商

盈大地产(00432.HK)中期亏损扩至1.98亿元

信越控股(06038.HK)中期纯利2,003万跌8% 不派息

依波路(01856.HK)拨备减少 中期亏损可能收窄

【研报观点】

花旗:润啤(00291.通)与喜力合作影响显着正面 重申为内需股首选

花旗下调中交建(01800.通)评级至「沽售」 削目标价至7.2元

大和:润啤(00291.通)与喜力订战略合作影响正面 维持「跑赢大市」评级

大摩相信北京汽车(01958.通)未来15天股价将会上升

野村下调长实地产(01113.通)目标价至73元 评级「买入」

瑞银:长和(00001.通)上半年业绩符预期 评级「买入」

瑞信:长和(00001.通)下半年料续稳健 评级「跑赢大市」

瑞银下调长实集团(01113.通)目标价至81.87元 评级「买入」

摩通:长和(00001.通)估值吸引 评级「增持」

大摩降金山软件(03888.通)评级至「与大市同步」 目标价下调至19元

大摩:美高梅中国(02282.通)次季EBITDA逊预期 评级「增持」

【回购速递】

远东发展(00035.通):截至2018年8月2日,公司近期陆续回购股份共计15万股,占总股本的0.007%,涉及金额66万港币,回购价格为4.4元港币。

理文造纸(02314.通):截至2018年8月2日,公司近期陆续回购股份共计259.8万股,占总股本的0.059%,涉及金额2123.65万港币,回购价格在8.12-8.18元港币之间。



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